五十年功如电扫，华清花柳咸阳草。
五十年功：指唐玄宗（李隆基）在位时间。玄宗在位实际44年，“五十年”为大约数字。华清花柳：花柳，一作宫柳。华清，华清宫，在陕西临潼骊山。《唐会要》卷三十：“开元十一年十月五日，置温泉宫于骊山。至天宝六载十月三日，改温泉宫为华清宫。”咸阳草：咸阳，秦始皇建都之地。唐刘沧《咸阳怀古》诗：“渭水故都秦二世，威阳秋草汉诸陵。”

五坊供奉斗鸡儿，酒肉堆中不知老。
五坊：《新唐书·百官志》：“闲厩使押五坊以供时狩，一曰雕坊，二曰鹘坊，三曰鹞坊，四曰鹰坊，五曰狗坊。”后人指不务正业之人为“五坊小儿”。斗鸡儿：《岁时广记》卷十七引《东城老父传》：“明皇乐民间清明节斗鸡戏，及即位，治鸡坊，索长安雄鸡，金尾、铁距、高冠、昴尾千数，养于鸡坊选六军小儿五百，使教饲之。”此指唐玄宗爱好斗鸡，玩物丧志。酒肉堆：批生活豪华。

胡兵忽自天上来，逆胡亦是奸雄才。
胡兵：指安禄山叛乱部队。安禄山本营州柳城胡人。史思明亦为胡人。逆胡：指安禄山、史思明。奸雄才：奸诈欺世的野心家。

勤政楼前走胡马，珠翠踏尽香尘埃。
勤政楼：唐玄宗建，为明皇赐宴设酺之处。全称“勤政务本之楼”。

何为出战辄披靡，传置荔枝多马死。
披靡：溃败。传置荔枝：《新唐书·杨贵妃传》：“妃嗜荔枝，必欲生致之，乃置骑传送数千里，味未变，已至京师”。由于骏马兼程急递，诸许多马因递送荔枝而累死。

尧功舜德本如天，安用区区纪文字。

著碑铭德真陋哉，乃令神鬼磨山崖。
著碑铭德：撰写碑文铭记功德。陋：此指浅俗。

子仪光弼不自猜，天心悔稿人心开。
子仪：郭子仪，唐代名将，唐玄宗时，累迁朔方节度使，平安史之乱有功，封汾阳王。光弼：李光弼，唐代名将。平安史之乱有功，授天下兵纪都元帅，封淮郡王。不自猜：一作“不用猜”。猜，此指被猜疑。天心悔祸：上天不欲重复其错误。

夏商有鉴当深戒，简策汗青今具在。
夏商有鉴：一作“夏为殷鉴”。简策汗青：古时书籍由竹简编成，为便于书写和长久保存，则必须将竹简在火药味上烤干，炙烤时竹简出水如汗一般，故曰汗青。此简策汗青代指史册。

君不见当时张说最多机，虽生已被姚崇卖。
张说、姚崇：二人均为唐玄宗时宰相。郑处诲《明皇杂录》卷上记：“姚崇与张说同为宰辅，颇疑阻，屡以其相侵，张衔之颇切。姚既病，诫诸子曰：‘张丞相与我不叶，衅隙甚深。然其人少怀奢侈，尤好服玩。吾身殁之后，以吾尝同僚，当来吊。汝其盛陈吾平生服玩宝带重器，罗列于帐前。若不顾，汝速计家事，举族无类矣。目此，吾属无所虞，便当录其玩用，致于张公，仍以神道碑为请。既获其文，登时便写进，仍先石以待之，便令镌刻。张丞相见事迟于我，数日之后当悔。若却征碑文，以刊削为辞，当引使视其镑刻，仍告以闻上吃。’姚既费，张果至，目其玩服三四，姚氏诸孤悉如教诫。不数日，文成，叙述核详，时为极笔。其略曰：‘八柱成天，高明之位到；四时成岁，亭毒之功存。’后数日，张果使人取文本，以为词未周密，欲重为删改。姚氏诸子仍引使者视其碑，乃告以奏御。使者复命，悔恨膺曰：‘死姚崇犹能算生张说，吾今方知才之不如也远矣。’”

君不见惊人废兴传天宝，中兴碑上今生草。
天宝：唐玄宗年号，公元742—756年。

不知负国有奸雄，但说成功尊国老。
国老：告老退休的卿大夫。此指郭子仪、李光弼等平息安史之乱的功臣。

谁令妃子天上来，虢秦韩国皆天才。
妃子：指杨贵妃。虢、秦、韩国：杨贵妃三姊分封之地。

花桑羯鼓玉方响，春风不敢生尘埃。
羯鼓：乐器，以山桑木为之。状如漆桶，下承以牙床，以两杖击之。唐玄宗素喜音律，尤撤擅长击羯鼓，人称为“八音领袖”。方响：乐器。“春风”句：指明皇与贵妃击鼓作乐时，使得春风也不敢吹起尘埃。

姓名谁复知安史，健儿猛将安眠死。

去天尺五抱瓮峰，峰头凿出开元字。
去天五尺：此极言其高。抱瓮峰：即瓮肚峰。

时移势去真可哀，奸人心丑深如崖。
奸人心丑：奸人，奸诈之人，此指李辅国等，心地险恶。

西蜀万里尚能反，南内一闭何时开。
西蜀万里：安史之乱时，玄宗逃至西蜀（今四川）。反：同“返”。南内：长安有大内、西内、南内三宫，南内即兴庆迷路，本唐玄宗听政处。安史之乱平息后，玄宗回到长安，肃宗信用李辅务国，迁玄宗于西内，故谓“南内一闭”。

可怜孝德如天大，反使将军称好在。
将军：指高力士，高力士于公元748年（天宝七年）加至骠骑大将军。称好在：好在，好生，莫乱来。

呜呼，奴辈乃不能道辅国用事张后专，乃能念春荠长安作斤卖。
辅国用事：辅国，李辅国，玄宗时为阉奴，得肃宗信任，权势日益显赫。用事，当权。张后：肃宗皇后，与李辅国勾结专权，后为李辅国杀。春荠长安作斤卖：此上二句意谓：人们只知道责备唐玄宗宠信高力士、引入杨玉环误国之罪，却不知道责备肃宗宠信李辅国、张后之弊。